在當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)向可持續(xù)發(fā)展加速轉(zhuǎn)型的背景下，私募股權(quán)投資（PE）正逐漸成為推動(dòng)綠色發(fā)展的關(guān)鍵力量。作為中信資本董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官，張懿宸先生以其深厚的行業(yè)洞察與實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，為我們揭示了PE投資與綠色發(fā)展深度融合的路徑，以及由此催生的資產(chǎn)管理新范式。

一、PE投資：綠色轉(zhuǎn)型的“催化劑”與“加速器”

張懿宸指出，傳統(tǒng)的PE投資主要關(guān)注財(cái)務(wù)回報(bào)，但如今，環(huán)境、社會(huì)和治理（ESG）因素已成為衡量投資價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)的核心維度。PE機(jī)構(gòu)憑借其長(zhǎng)期資本、主動(dòng)管理能力和產(chǎn)業(yè)整合經(jīng)驗(yàn)，能夠更有效地將綠色理念注入被投企業(yè)。例如，通過(guò)投資清潔能源、循環(huán)經(jīng)濟(jì)、綠色科技等賽道，PE不僅為企業(yè)提供資金，更導(dǎo)入技術(shù)、管理及市場(chǎng)資源，幫助企業(yè)構(gòu)建可持續(xù)的商業(yè)模式，從而成為產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的“催化劑”。PE投資周期較長(zhǎng)，能夠陪伴企業(yè)度過(guò)技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)開(kāi)拓等關(guān)鍵階段，加速綠色解決方案的落地與規(guī)模化。

二、綠色資產(chǎn)管理：從“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”到“價(jià)值創(chuàng)造”

在張懿宸看來(lái)，資產(chǎn)管理行業(yè)正經(jīng)歷一場(chǎng)深刻的范式變革。過(guò)去，資產(chǎn)管理側(cè)重于“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”，即篩選已有潛力的資產(chǎn)。而在綠色發(fā)展浪潮下，資產(chǎn)管理更需要“價(jià)值創(chuàng)造”，即通過(guò)主動(dòng)管理賦能，提升資產(chǎn)的綠色屬性與長(zhǎng)期韌性。這要求資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)將ESG因素全面納入投研、決策與投后管理全流程。例如，在投資前進(jìn)行嚴(yán)格的ESG盡職調(diào)查，識(shí)別環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇；在投后階段，協(xié)助企業(yè)制定碳減排目標(biāo)、優(yōu)化資源利用效率、完善治理結(jié)構(gòu)，從而提升企業(yè)整體價(jià)值與抗風(fēng)險(xiǎn)能力。這種以綠色為導(dǎo)向的主動(dòng)管理，正成為資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

三、挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存：市場(chǎng)化機(jī)制與政策協(xié)同

盡管前景廣闊，但張懿宸也坦言，PE投資推動(dòng)綠色發(fā)展仍面臨挑戰(zhàn)。一方面，綠色項(xiàng)目往往技術(shù)門(mén)檻高、投資周期長(zhǎng)、短期回報(bào)不確定，需要投資機(jī)構(gòu)具備更強(qiáng)的專(zhuān)業(yè)判斷力與耐心。另一方面，綠色標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一、碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的完善、綠色金融產(chǎn)品的創(chuàng)新等，仍需政策與市場(chǎng)機(jī)制的進(jìn)一步協(xié)同。他建議，應(yīng)鼓勵(lì)更多長(zhǎng)期資本（如養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金）配置于綠色PE基金，同時(shí)加強(qiáng)國(guó)際合作，引入先進(jìn)技術(shù)與管理經(jīng)驗(yàn)，形成市場(chǎng)化驅(qū)動(dòng)的綠色投資生態(tài)。

四、展望未來(lái)：構(gòu)建共贏的綠色金融生態(tài)

張懿宸強(qiáng)調(diào)，PE投資與綠色發(fā)展的結(jié)合，不僅是應(yīng)對(duì)氣候變化的必要舉措，更是挖掘新增長(zhǎng)點(diǎn)、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略選擇。隨著“雙碳”目標(biāo)的深入推進(jìn)，綠色資產(chǎn)管理將更加精細(xì)化、數(shù)字化。通過(guò)大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)可以更精準(zhǔn)地評(píng)估企業(yè)的環(huán)境績(jī)效，動(dòng)態(tài)管理投資組合的碳足跡。在投資者、企業(yè)、社會(huì)與環(huán)境之間構(gòu)建一個(gè)可持續(xù)、共贏的金融生態(tài)系統(tǒng)，這正是PE行業(yè)在新時(shí)代肩負(fù)的重要使命。

從張懿宸的視角出發(fā)，PE投資已不再是單純的資本運(yùn)作工具，而是連接金融資本與綠色實(shí)體產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵橋梁。通過(guò)將綠色發(fā)展理念深度融入資產(chǎn)管理的血脈，PE行業(yè)不僅能夠創(chuàng)造長(zhǎng)期穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)回報(bào)，更能在全球可持續(xù)發(fā)展進(jìn)程中扮演引領(lǐng)者的角色，為中國(guó)乃至世界的綠色未來(lái)注入強(qiáng)勁動(dòng)力。